Operações com derivativos
Como cai em Editais: Operações com derivativos: características básicas do funcionamento do mercado a termo, do mercado de opções, do mercado futuro e das operações de swap
QUESTÕES RESOLVIDAS E COMENTADAS
(instituto access 2024) A respeito das operações com derivativos financeiros, assinale a afirmativa incorreta.
A) Certificado de depósito bancário, letra de crédito imobiliário, debêntures, letra de câmbio são tipos de títulos do mercado de derivativos financeiros por terem suas rentabilidades pré-fixados e/ou pós-fixados.
Certificado de depósito bancário, letra de crédito imobiliário, debêntures e letra de câmbio são tipos de títulos do mercado de renda fixa.
B) São ativos que estão vinculados a outros ativos, como ações, dólar, petróleo, soja. Isso significa que eles não possuem um valor intrínseco, seu preço dependerá do valor base do ativo de referência.
C) Swaps é um dos tipos de derivativos negociados na bolsa de valores.
D) Proteção ou hedge é uma das vantagens de fazer aplicações em derivativos financeiros, com objetivo de proteger de variações de preço, seja de commodities e/ou taxa cambial, assim como ter maior previsibilidade de receitas ou pagamentos.
Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor deriva (daí o nome "derivativo") do valor de um ativo subjacente, como ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros, índices, entre outros. Eles são utilizados para diversos fins, incluindo proteção (hedge), especulação e arbitragem. Existem vários tipos de derivativos, sendo os mais comuns:
Contratos a Termo (Forward Contracts): São contratos entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço acordado (preço a termo) em uma data futura específica. Não são negociados em bolsa, são personalizados e geralmente envolvem maior risco de contraparte.
Contratos Futuros (Futures Contracts): Semelhantes aos contratos a termo, mas são padronizados e negociados em bolsa. As partes concordam em comprar ou vender um ativo a um preço futuro acordado e em uma data de vencimento específica.
Opções (Options): São contratos que conferem ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar (opção de compra ou "call") ou vender (opção de venda ou "put") um ativo subjacente a um preço pré-determinado (preço de exercício) em ou antes de uma data de vencimento específica. O titular paga um prêmio pelo direito.
Swaps: São contratos entre duas partes para trocar fluxos de caixa futuros com base em um ativo subjacente. Os swaps podem envolver trocas de taxa de juros (interest rate swaps), trocas de moeda (currency swaps), trocas de commodities, entre outros.
Os derivativos são amplamente utilizados pelos participantes do mercado financeiro para gerenciar riscos, especular sobre movimentos de preços e realizar estratégias de investimento mais complexas. No entanto, é importante notar que os derivativos também podem aumentar o risco de uma carteira se não forem utilizados corretamente, especialmente devido à alavancagem que eles podem oferecer. Portanto, o uso de derivativos deve ser cuidadosamente avaliado e gerenciado pelos investidores.
(fcc 2010) Dentre as diversas modalidades de operações com derivativos, a aquisição de uma opção de compra (Call): possibilita investimento no ativo objeto por uma fração de seu preço no mercado à vista.
Numa opção de compra, o titular efetua o pagamento do prêmio ao lançador para ter o direito de comprar o ativo-subjacente em uma data previamente acordada pelo preço de exercício. Desta forma, se na data de exercício o preço do ativo no mercado aumentar acentuamente em comparação ao preço combinado o titular comprará este ativo por uma fração de seu preço no mercado à vista.
(cespe/cebraspe 2007) Nas operações com derivativos, há ajustes diários de valores no mercado a termo e, no mercado futuro, não há, o preço é efetivamente pago apenas no vencimento, sem ajustes diários. ERRADO
Swap consiste em um acordo entre duas partes para troca de risco de uma posição ativa (credora) ou passiva (devedora), em data futura, conforme critérios preestabelecidos. As trocas (swaps) mais comuns são as de taxas de juro, moedas e commodities.
A TERMO = SEM ajustes diários.
FUTURO = COM ajustes diários.
(fgv 2018) Derivativos são ativos financeiros cujo valor de transação provém diretamente do preço de mercado de outro ativo financeiro de sua referência, podendo ser utilizado pelos bancos como forma de proteção contra oscilações de preço no mercado, e a Circular nº 3.082/02 do BACEN estabelece o procedimento de registro dessas operações.
Por essa norma, o ajuste diário na adequada conta de ativo ou passivo, apropriado como receita ou despesa, no mínimo, por ocasião dos balancetes mensais e balanços, é um procedimento a ser seguido em relação ao derivativo: Futuro;
(cesgranrio 2022) As operações com instrumentos financeiros derivativos realizadas por conta própria pelas instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e administradoras de consórcios, destinadas a “Hedge”, segundo a circular nº 3.082/2002, podem ser classificadas na categoria de Hedge de risco: de mercado
Risco de mercado por ser uma proteção contra uma oscilação brusca nos preços em sentido contrário.
(cespe/cebraspe 2014) No Brasil, os contratos futuros são negociados na bolsa de mercadorias e futuros; as operações em mercados futuros e as outras que, direta ou indiretamente, dependem dos mercados futuros são chamadas de operações com derivativos. CERTO
(cfc 2005) Mensalmente, as operações com instrumentos derivativos devem ser avaliadas: A valor de mercado, e quando se referirem a “hedge” de risco de mercado, a contrapartida será em conta específica do resultado.
(cespe/cebraspe 2012) Derivativos são ativos financeiros cujo valor deriva integralmente do valor de outro ativo financeiro ou mercadoria negociada no mercado à vista. ERRADO
Erro 1: a palavra INTEGRALMENTE. Podem ser total ou parcialmente derivados do valor de outro ativo financeiro ou mercadoria.
Erro 2: no mercado À VISTA. Podem ser negociados tanto no mercado à vista ou outros como os mercados futuros, a termo, de opções de compra e venda, de swaps e demais operações financeiras mais complexas.
(cespe/cebraspe 2016) Uma operação de derivativo de taxa de juros entre uma entidade fechada de previdência complementar e um banco só poderá ser realizada se, entre outros requisitos, a operação ou negociação for registrada em bolsa de valores ou de mercadorias e futuros. CERTO
A regra diz que quando uma entidade de previdência complementar e um banco fazem uma aposta sobre taxas de juros, essa aposta precisa ser registrada numa bolsa, como uma forma de garantir que tudo seja feito de maneira transparente e segura. Então, é uma medida para evitar problemas e manter tudo claro para todos os envolvidos.
(fgv 2023) Nas operações de derivativos, atuam três figuras distintas, que são caracterizados por seus propósitos.
Relacione as figuras a seguir com os seus respectivos propósitos.
1. Hedger 2. Especulador 3. Arbitrador
( ) atua em diversos mercados, buscando distorções nos preços, com o objetivo de lucrar com base em distorções observadas, sem correr riscos de oscilações. ( ) assume os riscos em um contrato de derivativos com intuito de obter lucros nas variações mercadológicas. ( ) intenciona se proteger nas variações de preços e para isso formaliza contratos com o intuito de travar o preço futuro.
Assinale a opção que mostra a relação correta, na ordem apresentada: 3 – 2 – 1.
Hedge: é como um seguro de preço. Tem como objetivo proteger o valor de uma posição ativa (carteira de investimentos) ou de uma posição passiva (dívidas) contra possíveis variações futuras de um determinado ativo ou passivo. Uma empresa com dívida em dólar, por exemplo, pode comprar contratos futuros desta moeda, se protegendo contra perdas que poderiam ser causadas por aumento na cotação da moeda.
Hedge é a operação realizada no mercado derivativo que visa fixar antecipadamente o preço de uma mercadoria ou ativo financeiro de forma a neutralizar o impacto de mudanças no nível de preços. O agente econômico que busca essa proteção no mercado derivativo é chamado “hedger”, (intenciona se proteger nas variações de preços e para isso formaliza contratos com o intuito de travar o preço futuro).
(Hedge é uma palavra de origem inglesa que significa cobertura ou limite. Por isso, no mercado financeiro, o hedge pode ser definido como uma ferramenta de proteção contra grandes variações de preços dos ativos para a compra ou venda futura.)
Especulador: Se por um lado o produtor ou investidor se livrou do risco de preço da mercadoria ou do ativo financeiro realizando uma operação de hedge, pelo outro lado alguém assumiu esse risco – esse alguém é o chamado especulador. Ele assume o risco da variação de preços da mercadoria ou ativo financeiro visando realizar lucro, mas arriscando-se, em contrapartida, a apurar prejuízo.
O especulador pode manter posições em aberto de um dia para o outro, por períodos mais ou menos longos, como pode, também, fazer uma aposta direcional de preços ao longo de um mesmo dia, realizando uma compra e uma venda não simultâneas para o mesmo vencimento, na mesma sessão de negociação, executando o chamado day-trade. Ao final daquele dia, seu resultado será a diferença apurada entre preço de venda e preço de compra.
Os investidores interessados em especular devem estar atentos aos riscos, que podem ser potencializados nessa modalidade.
Arbitrador: Arbitrar significa obter ganhos econômicos da diferença de preços de um mesmo produto negociado em mercados diferentes. O objetivo é aproveitar as discrepâncias momentâneas que eventualmente acontecem no processo de formação de preços de um mesmo ativo ou mercadoria entre mercados diferentes ou diferentes vencimentos. O arbitrador que busca tirar proveito de variações na diferença de preços entre dois ativos, ou entre duas posições no mesmo mercado derivativo, ou, ainda, entre dois mercados, assume normalmente níveis de risco inferiores aos da especulação, pois suas posições ficam travadas em dois segmentos de mercado. ( Ele atua em diversos mercados, buscando distorções nos preços, com o objetivo de lucrar com base em distorções observadas, sem correr riscos de oscilações).
(cespe/cebraspe 2004) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos, devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira. Nesse sentido, esses fundos de investimento podem manter seu patrimônio aplicado em operações com derivativos, envolvendo contratos referenciados em ações, índices de ações ou taxas de juros, realizadas em pregão ou em sistema eletrônico que atenda às mesmas condições dos sistemas competitivos administrados por bolsa de valores, por bolsa de futuros ou por mercado de balcão organizado. CERTO
(cespe/cebraspe 2012) No mercado em que se negociam as opções flexíveis, as partes envolvidas definem o preço de exercício, o vencimento e a exigência ou não de garantia. CERTO
MERCADO DE OPCOES FLEXÍVEIS; Difere do mercado tradicional de opções padronizadas porque são as partes que definem alguns de seus termos, como preço de exercício, vencimento e tamanho do contrato. Essas opções são negociadas em balcão e registradas na Bolsa via sistema eletrônico, com ou sem a garantia da B3, à escolha das partes
(cespe/cebraspe 2012) Denomina-se prêmio o preço de exercício de uma opção que representa o valor pago para se adquirir um direito ou o valor recebido pelo vendedor que assume uma obrigação para com o comprador. ERRADO
Prêmio e preço de exercício são conceitos diferentes. Preço de exercício: É o preço que o titular paga (ou recebe) pelo bem em caso de exercício da opção.
Prêmio: É o valor pago pelo titular (e recebido pelo lançador) para adquirir o direito de comprar ou vender o ativo pelo preço de exercício em data futura
(cespe/cebraspe 2012) Nas operações de swap, um índice de rentabilidade é trocado por outro, com o intuito, entre outros, de se fazer hedge para minimizar o risco. CERTO
Um swap nada mais é do que uma troca de riscos entre duas partes. Na definição mais formal, swap consiste em um acordo para duas partes trocarem o risco de uma posição ativa (credora) ou passiva (devedora), em data futura, conforme critérios preestabelecidos. Essas trocas (swaps) são bastante comuns com posições envolvendo taxas de juro, moedas e commodities. Apesar de muitos autores de livros didáticos considerarem o swap uma evolução, sua estrutura é bastante semelhante à dos antigos contratos a termo.
(cespe/cebraspe 2012) O objetivo de uma operação de swap é alterar a estrutura de uma carteira de investimento durante o prazo dessa operação. Nesse tipo de operação, somente os custos dos juros pagos devem ser alterados. CERTO
Os swaps são um importante instrumento financeiro para diminuir riscos. São bastante utilizados por empresas, bancos e instituições de investimento. No mercado de swap, você negocia a troca de rentabilidade entre dois bens (mercadorias ou ativos financeiros), a partir da aplicação da rentabilidade de ambos a um valor em reais. No vencimento do contrato, se a valorização do ouro for inferior à variação do Ibovespa negociada entre as partes, receberá a diferença a parte que comprou Ibovespa e vendeu ouro. Se a rentabilidade do investimento em ouro for superior à variação do Ibovespa, receberá a diferença a parte que comprou ouro e vendeu Ibovespa Swap com taxa de juro Contrato em que as contrapartes trocam indexadores associados a seus ativos ou passivos e que uma das variáveis é a taxa de juro. Exemplo: Swap taxa de DI × dólar: Trocam-se fluxos de caixa indexados ao DI por fluxos indexados à variação cambial mais uma taxa de juro negociada entre as partes. https://blog.bussoladoinvestidor.com.br/o-que-e-swap/
(cespe/cebraspe 2012) Tratando-se do contrato derivativo denominado contrato futuro, caracterizado pela pouca transparência e pelo elevado risco de crédito, a movimentação financeira ocorre somente na liquidação. ERRADO
Contrato futuro: os participantes se comprometem a comprar ou vender certa quantidade de um ativo por um preço estipulado para liquidação em data futura. Os compromissos são ajustados diariamente, realizando a liquidação das diferenças do dia.
Caracteriza-se por:
· Padronização acentuada;
· Elevada liquidez;
· Negociação transparente em bolsa mediante pregão;
· Possibilidade de encerramento da posição com qualquer participante em qualquer momento, graças ao ajuste diário do valor dos contratos;
· Utilização do mecanismo das margens depositadas em garantia e do ajuste diário para evitar a acumulação de perdas.
Fonte : CVM
http://www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/derivativos/mercado_futuro.html
(cespe/cebraspe 2013) As instituições autorizadas pelo BACEN a realizar operações de swap devem designar um diretor responsável pelas operações de derivativos no mercado de balcão, que poderá exercer outras funções na instituição, vedada, entretanto, a de administração de recursos de terceiros. CERTO
Art. 7º - As instituições referidas nesta resolução devem designar perante o Banco Central do Brasil o nome do diretor responsável pela realização de operações de derivativos no mercado de balcão. §1º - Os dados relativos ao diretor devem ser inseridos e mantidos atualizados no Sistema de Informações sobre Entidades de Interesse do Banco Central (Unicad). §2º - Para fins da responsabilidade de que trata o caput, admite-se que o diretor indicado desempenhe outras funções na instituição, exceto a relativa à administração de recursos de terceiros. Resolução nº 3.505, do CMN, de 26/10/07 (DOU de 30/10/07).